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摘要：据了解，纽约商品交易所黄金市场交投最为活跃的6月份黄金期货价格曾于4月中旬大跌，同时还创下了自1983年2月以来的单日最大跌幅。而惠誉认为，在未来2年至3年内，金价可能会延续下跌走势。

据了解，纽约商品交易所黄金市场交投最为活跃的6月份黄金期货价格曾于4月中旬大跌140.3美元，跌幅达9.3%，收盘价创下了2011年2月份以来的新低，同时还创下了自1983年2月以来的单日最大跌幅。

而国际评级机构惠誉评级已发布了对黄金价格的基准预测，并表示未来2年至3年内，金价将继续下跌，在全球黄金公司中南非黄金公司受金价下跌的影响最大。

惠誉指出，塞浦路斯可能会售金还债的消息触发了近期的金价大跌，但近期金价大跌反映了市场情绪的变化，此类行情通常会像滚雪球那样，反应会越来越大，因为投资者急于抛盘离场。

因此，惠誉认为，在未来2年至3年内，金价可能会延续下跌走势，但如果投资者对欧元区危机担忧进一步升温的话，这一走势可能被暂时逆转。

惠誉指出，若金价进一步下跌，南非黄金公司面临的风险敞口最大，因为南非黄金公司的生产成本业已高企，而且还处在快速上升的通道。除非他们能够找到削减成本的有效措施。

否则，即使金价在未来3年内的年均跌幅在13%~19%间的中低位徘徊，也足以致使部分黄金公司评级下调。

受劳动密集型作业和人工工资快速上升等因素影响，南非矿业公司的生产成本与其他矿业公司相比涨势迅猛。能源成本的大幅上升也助推了生产成本的上升。

近年来，在金价强劲增长的背景下，南非矿业公司生产成本上升的问题得以掩盖。如今由于金价下跌，南非黄金公司的成本软肋被暴露无疑，对公司业绩的影响可能会更加明显。

其中，南非哈莫尼黄金公司面临的风险最大，因为哈莫尼黄金公司的人工成本所占比例最高。2012年下半年，哈莫尼黄金公司的平均总括成本约为1446美元/盎司。

与之形成对比的是，采用露天开采作业等劳动密集型程度较低的黄金公司在应对金价下跌的挑战中形势更为有利。俄罗斯极地黄金公司就是一个很好的例子。

此外，与竞争对手相比，极地黄金公司还拥有质量更高的金矿资产，因而得以在2012年将公司的年均现金生产成本增长控制在8%左右，而在2009年至2012年之间，全球黄金行业整体年均现金生产成本的复合增长率为16%。

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